几个月零30年后，美国盒子的收获再次超过5％，美国财政市场的看

7月16日，美国财政部的30年农产品再次上升到5％以上，自5月23日以来的最高水平上升，标志着美国债券的长期利率今年恢复了高范围。同一天，美国国库债券全面出售，农产品从美国财政部的3个月债券共同上升到美国财政部的30年债券。除了美国国库债券外，美国市政债券市场在同一天也很严重。 10年市政债券的基准收益率也大大提高，悲观主义使投资者传播了美国债券市场。美国CPI在6月上升，美国和我们的债券美元一起上升。 7月15日，当地时间，美国发行的6月消费者价格指数（CPI）引发了美国市场的卖方。美国劳工统计局的数据表明，美国ROS的一年增加E从上个月的2.4％到2.7％，是五个月内最大的增长； CPI Core的年度增加从上个月的2.8％增加到2.9％。美国CPI的数据在6月破坏了，反映了关税对价格的影响，防止了最近削减的美联储率的市场预期，从而导致美元指数跳高并达到一个月内最大的单天增加。连续七天后，美元指数上升到大约四个星期。东方金融研究与发展部高级副主任拜Xue告诉《北京新闻壳牌财务记者》，最近对特朗普的关税政策的变化，这些政策融化促使市场对削弱的市场期望，以及对联邦对利率降低的期望的依赖，这进一步降低了我们对长期纽带的吸引力。 Bai Xue表示，最新的美国6月CPI数据显示，关税成本已通过其进口转移到终端的消费ED商品（例如家具，玩具和服装）迫使市场重新评估美国通货膨胀的粘合剂，并且通货膨胀期望将进一步增加。当前的通货膨胀数据和6月的非工资数据超出预期的非货币已经加强了美联储政策的立场，以在短期内维持高利率。美联储会议的会议记录表明，大多数官员认为关税是麻省理工学院可能会对通货膨胀产生长期影响，从而延迟了降低利率的时间。利率期货表明，9月份降低利率的市场可能性从6月的45％下降到28％，预期降低到2025年的降低率从年初的三倍降至1-2次。 Everbright Securities的首席经济学家Gao Ruidong已被教导被认为是当前美国消费者需求放缓的迹象，公司很难一次通过消费者成本价格上涨可能是逐渐的。在接下来的几个月中，可以检测到美国通货膨胀压力的逐渐证明，并且美国CPI年的高增长率可能超过3％。 Tus Reasury短期债券的驱动因素再次转向美联储的关税和金融政策，而国库债券最近的30年收益率一再损害5％的心理评分。市场内部人士已经教导说，美国短期债券的驱动因素转向关税，宏观经济，供应和需求关系和金融政策。美国总统特朗普当地时间7月15日表示，关税收款将于8月1日开始。在美国启动全球奖励关税之后，提供连锁店依赖进口的商品价格可能会上升。此外，不平衡的需求也是美国最近长期债券的长期纽带的重要驱动力。税收扣除和支出法案晋升的UMP于7月初通过。 GO的债务的上限可以继续向上分解，随着净缺乏症的增加，它将在未来十年内继续提高美国的债务水平。自2024年以来，美国中型和长期财政部债券的净释放已增加。市场担心财政的大规模扩张会重新打击美国债券市场。 Bai Xue说，促进美国债券和需求返还结构是使美国投资者债券的重要因素。美国财政部在第二季度净获得1.2万亿美元，创造了非危机时期的记录，而债务上限问题导致第三季度借贷的估计增加了5540亿美元，供应压力很大，在同一时间，美国最近的美国“ Big and Us”的国会账单导致了我们上升的债务维持的账单。包括战略调整全球中央银行预定，美国债券的要求方面面临着不断减少海外机构和出售国内机构的影响。从美联储官员的陈述来看，通货膨胀关税的影响更可能是一次，但影响可能会持续更长的时间，而美国的6月通货膨胀也支持这一观点。根据6月份美联储会议的会议记录，许多官员认为，明年的削减速度是适当的，理由是劳动力市场疲软和关税造成的骚扰更为温和和临时。但是，许多MGA美联储官员认为，即使在关税产生更大影响之前的几个月中，通货膨胀率下降的趋势也是不够的，因此没有理由培养利率，预计美联储在短期内将保持边缘。从长远来看，美国债务信贷的主要逻辑仍然取决于维护U财政，经济实力，美元地位和全球投资对他们长期债务偿还和意愿的信心。向市场学习。美国政府债务的不稳定途径是使美国国债的溢价易于上升，难以降低。北京新闻壳财务记者张夏色编辑陈丽校对lu qian